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20号胶
一.概念和分类
橡胶主要分为天然橡胶和合成橡胶。天然橡胶是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳,经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。合成橡胶是由人工合成的高弹性聚合物,也称合成弹性体,广义上指用化学方法合成制造的橡胶,以区别于从橡胶树生产出的天然橡胶。
天然橡胶按形态可分为两大类:固体天然橡胶(胶片与标准胶)和浓缩乳胶。固体天然橡胶有传统制法和标准制法之分:传统制法生产胶片,其中烟胶片占到绝大多数,而烟胶片一般分为RSS 1(1号烟胶片)、RSS 2(2号烟胶片)、RSS 3(3号烟胶片)、RSS 4(4号烟胶片)、RSS 5(5号烟胶片);标准制法生产标准胶,标准胶即技术分级橡胶(TSR,Technically Specified Rubber),是按杂质、灰分、氮含量、挥发分、塑性初值及塑性保持率等理化性能指标进行分级的橡胶。根据国家标准和ISO标准,标准胶一般按照原料和性能的不同主要分为以下几类: LoV(低黏恒黏胶,Low Viscosity Constant Viscose)、 CV(恒黏胶,Constant Viscose)、L(浅色胶,Light-coloured Rubber)、WF(全乳胶,Whole Field Latex Rubber)、5号胶、10号胶、20号胶、10号恒黏胶(10CV)和20号恒黏胶(20CV)。
天然橡胶分类所涉及到的理化指标中,杂质是指留在筛网上的外来物质;灰分是指锻烧后的残留物含量;氮含量是指氮元素的质量比重;挥发分是指橡胶受热分解后产生的气体含量;塑性初值是表示橡胶分子量和可塑性大小的指数;塑性保持率是表示生胶的抗氧化性能和耐高温操作性能的指标。
二、主要用途
天然橡胶具有优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性,并且经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质,所以具有广泛用途。轮胎、胶管、胶带、鞋材是天然橡胶主要的下游应用领域。其中,全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造,10%用于橡胶管带,10%用于鞋材,10%用于其他橡胶制品。轮胎制造所使用的天然橡胶中,约80%为20号胶;20号胶的使用已成为一个国家轮胎工业技术与工艺水平的主要标志。
三、国际20号胶市场概况
(一)生产情况
目前,天然橡胶种植已遍及亚洲、非洲等四十多个国家和地区。种植面积较大的国家有:泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印度、越南、尼日利亚、巴西、斯里兰卡、利比亚等,其中东南亚国家在天然橡胶种植和生产方面占据世界总量的80%以上。
在天然橡胶生产早期,全球以烟胶片生产为主,但随着全球天然橡胶生产工艺的工业化改造升级,生产企业维持或逐渐关停烟胶片加工厂,增加投建20号胶加工厂。目前,20号胶已成为天然橡胶产业最主要、最具代表性的品种并且符合
轮胎产业未来的发展趋势。
全球天然橡胶产品中,标准胶、烟胶片、乳胶占比分别约为70%、15%、15%。在标准胶中,20号胶占比约90%。2018年,全球生产天然橡胶1387万吨,其中20号胶约873万吨,占全球天然橡胶产量的63%。目前,20号胶已是全球天然橡胶生产、消费的主要品种。
(二)消费情况
2018年,全球消费天然橡胶1381万吨,其中消费20号胶约829万吨。中国、欧洲、东亚(包括日本和韩国)、印度和美国是前五大消费国(地区),分别消费天然橡胶550、124、107、122、101万吨,占总消费量的73%。全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造,其中约80%使用20号胶。
轮胎工业发展至今已有160多年历史,目前已步入低速稳定增长期。据预测,2010-2020年期间全球轮胎产量总体将保持稳定增长态势,年均复合增长率约为4.20%。
全球轮胎行业整体发展较为成熟,市场集中度较高。据美国《轮胎商业》组织统计,全球前十强轮胎企业2017年累计市场占有率达61.35%,全球前三强轮胎企业的累计市场占有率为36.59%。
部分新兴市场轮胎企业凭借不断提升的竞争力抢占市场份额,使得全球轮胎行业巨头的市场份额呈下降趋势。未来新兴市场将继续保持快速增长,成为全球市场增长的主要动力。
(三)国际期货市场
国际上开展天然橡胶期货交易的主要交易所是日本东京商品交易所(TOCOM)、新加坡交易所(SGX)、泰国期货交易所(TFEX)和印度国家大宗商品交易所(NMCE),四家交易所均开展烟胶片期货交易。其中开展20号胶期货交易的是新加坡交易所(SGX)和日本东京商品交易所(TOCOM)。
目前,新加坡交易所(SGX)的20号胶期货是全球20号胶定价的主要参考标准。上海期货交易所(SHFE)的天然橡胶期货、日本东京商品交易所(TOCOM)的3号烟胶片期货价格对20号胶有不同程度的影响。上海期货交易所天然橡胶期货自挂牌以来运行平稳,成交活跃。2018年,上海期货交易所天然橡胶期货成交金额为7.36万亿元(单边,下同),成交量为6184.55万手,交割22.28万吨,期货功能发挥良好,对服务实体经济起到了显著作用。
四、我国20号胶市场概况
(一)生产情况
我国天然橡胶加工主要以胶园胶乳为原料,生产以SCR WF胶(全乳胶)为主导产品的各种标准橡胶,20号胶产量占比较小。
(二)消费情况
目前,我国是全球第一大天然橡胶消费国、第一大20号胶消费国和第一大轮胎生产国。2018年,我国表观消费天然橡胶600多万吨,其中20号胶约450万吨,占比70%。我国轮胎工业的快速发展带动了天然橡胶消费的快速增长。
受国内市场需求持续增长、全球轮胎产业向国内转移等因素的影响,近年来我国轮胎行业生产规模快速扩张并成为轮胎生产大国,但总体已经进入低速增长阶段。
(三)贸易流通
我国天然橡胶主要依赖于进口。据海关总署统计,2018年我国进口天然橡胶566万吨,其中20号胶进口量约440万吨(含混合胶、复合胶),占比约78%。我国进口的天然橡胶主要来自于泰国、马来西亚和印度尼西亚,三国占进口量的75%;其中,我国进口的20号胶也主要来自于这三个国家,占进口量的77%。
因我国轮胎生产企业对20号胶有长期需求,通常按年制定生产计划,每月需求都较为平稳。我国天然橡胶和20号胶的月度进口量基本维持在30万吨和20万吨以上,因农历新年原因每年年初进口量有所下降。
目前,我国20号胶的现货贸易流向主要从泰国、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家流向我国沿海地区,一部分制成轮胎再出口,另一部分由沿海向内陆分散。青岛、上海、杭州、宁波、天津、南京等为我国20号胶进口的主要口岸。
从进口贸易方式来看,我国20号胶主要按保税贸易方式进口。
五、20号胶价格波动及影响因素
20号胶市场价格波动频繁,波动率高。2010年至2018年,泰国20号胶最高价至38205元/吨(5790美元/吨),最低价至7185元/吨(1096美元/吨),年度波动率最大至106%。收益率方面,单日收益率最高值为10.89%,最低值为-6.86%,均值为-0.03%,标准差为1.39%。2010年,受全球流动性过剩的影响,20号胶与大宗商品价格普涨,于2011年初达到38205元/吨;2011年至2016年上半年,因前期种植的胶树开割,供过于求矛盾突出,20号胶价格呈现下跌趋势;2016下半年至2017年第一季度,全球大宗商品价格回暖,加之泰国洪涝引发供给担忧,20号胶价格快速上行;2017年第二季度开始,在泰国政府放储影响下,20号胶价格进入下行通道;2018年,受中美贸易摩擦影响,20号胶价格整体窄幅震荡下跌。
天然橡胶兼具农产品、工业品与金融属性。影响20号胶价格的因素较多,如国际供求情况、国内供求情况、国内外的经济大环境、主要用胶行业的发展情况、合成橡胶的生产及应用情况、自然因素、汇率变动因素和政策因素等。
六、20号胶合约文本
交易品种 | 20号胶 |
交易单位 | 10吨/手 |
报价单位 | 元(人民币)/吨(交易报价为不含税价格) |
最小变动价位 | 5元(人民币)/吨 |
涨跌停板幅度 | 不超过上一交易日结算价±5% |
合约交割月份 | 1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月 |
交易时间 | 上午9:00-11:30,下午1:30-3:00以及上海国际能源交易中心规定的其他交易时间 |
最后交易日 | 交割月份的15日(遇国家法定节假日、休息日顺延;上海国际能源交易中心可以根据国家法定节假日、休息日调整最后交易日) |
交割日期 | 最后交易日后连续五个交易日 |
交割品质 | 具体质量规定见附件 |
交割地点 | 上海国际能源交易中心指定交割仓库 |
最低交易保证金 | 合约价值的7% |
交割方式 | 实物交割 |
交易代码 | NR |
上市机构 | 上海国际能源交易中心 |