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聚乙烯LLDPE

一、品种概况

聚乙烯(以下简PE)是五大合成树脂之一,其产量占世界通用树脂总产量40%以上,是我国合成树脂中产能最大、进口量最多的品种。目前,我国是世界最大PE进口国和第二大消费国PE主要分为线型低密度聚乙烯(以下简LLDPE)、低密度聚乙烯(以下简LDPE)、高密度聚乙烯(以下简HDPE)三大类。

LLDPE产品无毒、无味、无臭,呈乳白色颗粒,主要应用领域是农膜、包装膜、电线电

缆、管材、涂层制品等LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能,主要用于制造薄膜。

LLDPE产能主要集中在北美、亚洲、西欧和中东地区。其中,中东是产能增长最快的地区。分国家看,美国、沙特阿拉伯、加拿大、中国和巴西位居世界产能的前五名,五国产能之和约占世界总产能50%20052009年,世LLDPE产量年均增长率约1.79%2009

LLDPE产量1782.4万吨,同比增3.21%2009年我LLDPE产量310.5万吨,消费量530万吨,按照当前市场价9900/吨计算,我LLDPE的市场规模已经超过525亿元。

伴随着世界原油价格的剧烈波动,五大合成树脂等化工产品开始受到国际期货交易所的关注,成为新兴的期货品种2005527日,伦敦金属交易所LME)在全球率先推出LLDPE期货合约。近年来,我LLDPE产量和消费量逐年增加,市场价格变动日趋剧烈,国内塑料相关企业迫切需要利用期货机制回避风险,提高企业生产经营决策的科学合理性。为满足广大现货企业的需求,大连商品交所(以下简称交易所)2007年上市LLDPE期货合约。

LLDPE的供给与需求

(一)世LLDPE生产、消费与贸易概况

1. LLDPE生产情况。

2001年世LLDPE产量1350万吨20091782.4万吨20052009年世LLDPE产量年均增长率约1.79%

2. LLDPE消费情况。

2003年世LLDPE消费量1370万吨20091802万吨20032009年世LLDPE消费量年均增长率约4.67%

3. LLDPE贸易情况。

2001年世界贸易总量604.9万吨20091050.9万吨20012009年,世LLDPE进口量年均增长率8.60%(见2),出口量年均增长率7.15%

LLDPE进出口地区分布很不平衡2009年,从进口情况看,亚洲和西欧是全球最大LLDPE进口地区,北美地区下降较多;从出口情况看,中东和西欧为全球最大LLDPE出口地区,北美地区增长也较为迅速;从全LLDPE贸易平衡看,亚洲和西欧为净进口地区,中东是全球最大的净出口地区。统计资料显示,加拿大和沙特是目前全球最大LLDPE出口国,而中国则为全球最大LLDPE进口国。

(二)我LLDPE生产、消费与贸易概况

2009年,我LLDPE产量310.5万吨,消费量约530万吨,进口约220.09万吨,供需缺口较大2010年我LLDPE进口约233万吨,供需缺口较大。

1. LLDPE生产情况。

20022010年我LLDPE产能和产量快速扩增(见2)。我LLDPE2010年到

370.5万吨/年。

从产能分布地区看,呈南轻北重。广东华南地区产能占总产能25.8%,东北地区占

12.8%,华东地区27.9%,华北地区21.7%,西北地区11.8%

我国现LLDPE主要生产厂家15家,主要集中在中石化和中石油两大集团,其产能与产量分别约占全国LLDPE总产能和总产量的87%88%

2. 我国LLDPE消费情况。

目前我国LLDPE的最大消费领域是薄膜,约占LLDPE消费总量的74%,其中农用薄膜约占24%20022009年,我国LLDPE消费量从241.0万吨增长至498.9万吨,年均增长率

9.5%2010年我LLDPE需求量将达593万吨,年均消费增速10.4%

LLDPE消费具有明显的地域性,主要集中在以辽宁、河北、山东、北京、天津等省市

形成环渤海湾消费,以安徽、江苏、浙江、上海等省市形成长三角消费和以广东、深圳等省区形成珠三角消费,呈南北并进之势,南部略重。华东地区是国LLDPE最大消费地区2009年消费量占全国总消费量33.2%;其次为华南地区,约占全国消费总量25.2%;华北地区第三,17.2%;东北地区居第四,16.2;西北地区8.2%。从增速来看,西北地区是消费增长最快的地区,但由于中西部地区交通状况和经济基础的局限性,目前这种地域分布状况在短时间内还是很难改变的。

3.LLDPE贸易情况。

由于国内市场需求强劲,国内产能不足,近年来,我LLDPE进口增长较快(见3),

目前我LLDPE对外依存度42%。随着国内产能的大幅提升,未来我LLDPE进口增幅总体上将呈明显的下降趋势,但也由于国内消费增长迅速,今后相当一段时期内,我国进口绝对量将维持较高水平。我LLDPE出口量很小2003年以来年均出口量不6000吨。

2009年,我LLDPE进口国家和地区45个,其中从美国和沙特进口量最大,分别31.8万吨38.1万吨,几乎占了我LLDPE对外进口的三分之一,从主要进口国沙特、新加坡、韩国、加拿大和美国五国的进口总量149.8万吨,占LLDPE进口总量74%

LLDPE进口地区主要集中在华南、华东和环渤海地区2009年,我LLDPE进口省、市、自治区共25个,其中进10万吨以上的省市6个,上海市进口量遥遥领先73.3万吨2006年我LLDPE进口海关共28家,其中上海、天津、黄埔、深圳和青5家海关的入关量之和175.2万吨,占全国入关总量79.1%

三、影LLDPE价格变动的因素

1. 原油价格波

原油作LLDPE的初始原料,国际原油价格的变化,会直接影LLDPE的市场价格。据统计LLDPE市场价格与原油价格不同步,呈等周期滞后,但从目前市场价格波动看,这种滞后效应越来越短。原油价格LLDPE价格影响在理论上呈弱化关系,原油价格的波动能够被产业链弱化,但在期货市场看有明显的放大效应。另外,石脑油和天然气价格的波动LLDPE价格也有一定的影响,但因石脑油仍然是由原油加工而来,归根到底其价格取决于原油市场价格。不过,近年来天然气液体在乙烯生产中所占比重逐年上升,随着比重的加大,未来其对乙烯价格及LLDPE价格的影响将相应加大。

2. 乙烯供求影响

LLDPE是按--石脑----LLDPE的路径进行生产的,乙烯的产能、产

量、贸易情况及亚洲地区价格等都会LLDPE的市场价格产生直接影响。一般来讲,价格是随着乙烯价格涨跌而涨跌。在现货市场LLDPE的价格一般平均高出乙烯价16%左右,其波幅一般4%28%之间。

3. LLDPE产能产量

LLDPE的产能及产量的增长与减少对市场价格有影响。由LLDPE采用连续性生产,在生产企业每年停产检修设备期间,受供应量和需求量的变化影响,该地LLDPE价格也会相应变化。另外LLDPE的生产工艺以及每月、季、年度LLDPE产量变化,都会对其市场价格产生影响。

4. 国际贸易价格

中东地区是世界最大LLDPE生产地,该地区拥有丰富的原油和天然气资源,原料成本较低,使得从该地区进口LLDPE价格比国际市场平均价格低。另外,我国关税政策调整及海运费价格的变动,对从国外进口LLDPE价格也有着最直接的影响。

5. 下游需求变化

LLDPE的市场价格同样也会随着下游需求的变化而波动,下游消费量增长而供应不足时将会使市场价格上升,下游消费减弱而上游供应充足时市场价格将下降。另外,部分下游产品LLDPE的消费需求带有明显的季节性,LLDPE生产是连续性的,因此必然产生季节需求变化,从而对价格变动产生影响。

6. 替代产品价格

LLDPE市场价格较高而替代产品LDPEHDPE价格相对较低时,会影响价格走低。

7. 产品库存变化

库存的变化也会影LLDPE的市场价格,如地区库存量升高,贸易商愿意出货,价格会走低;地区库存量不足,贸易商囤货,将推动价格走高。

8. 宏观经济形势

宏观经济的健康快速发展,LLDPE市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求,进而影LLDPE市场变化,换言之,宏观经济表现LLDPE市场需求的晴雨表,对其价格变动有重要影响。宏观经济运行统计数据表明LLDPE价格增长GDP增长有一定的弹性比例关系,即当经济增长率达8%以上时,农业、建筑业、包装业、电子、汽车制造业等相关行业LLDPE的需求较为强劲,因而LLDPE市场支撑力较大,其价格也一般在较高位运行。

LLDPE期货合约

大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约

交易品种               线型低密度聚乙烯

交易单位               5/

报价单                元(人民币/

最小变动价位           5/

涨跌停板幅度           上一交易日结算价4% 

合约月份               123456789101112

交易时间               每周一至周五上9:0011:30,13:3015:00 ,以及交易所规定的其他时间

最后交易日               合约月份10个交易日

最后交割日               最后交易日后2个交易日

交割等级               大连商品交易所线型低密度聚乙烯交割质量标准

交割地点               大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库

最低交易保证金               合约价值5% 

交割方式               实物交割

交易代                L

上市交易所                 大连商品交易所

五、交易规则

保证金制度

LLDPE期货合约的最低交易保证金为合约价值5%。新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。交易保证金实行分级管理,随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加,交易所将逐步提高交易保证金比例。

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 涨跌停板制度

LLDPE合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价4%,交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价6%

限仓制度

限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数

额。同一客户在不同经纪会员处开有多个交易编码,各交易编码上所有持仓头寸的合计数,不得超出一个客户的限仓数额。


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六、相关外盘合约

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