服务热线:400-8810-999
聚乙烯LLDPE
一、品种概况
聚乙烯(以下简称PE)是五大合成树脂之一,其产量占世界通用树脂总产量的40%以上,是我国合成树脂中产能最大、进口量最多的品种。目前,我国是世界最大的PE进口国和第二大消费国。PE主要分为线型低密度聚乙烯(以下简称LLDPE)、低密度聚乙烯(以下简称LDPE)、高密度聚乙烯(以下简称HDPE)三大类。
LLDPE产品无毒、无味、无臭,呈乳白色颗粒,主要应用领域是农膜、包装膜、电线电
缆、管材、涂层制品等。LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能,主要用于制造薄膜。
世界LLDPE产能主要集中在北美、亚洲、西欧和中东地区。其中,中东是产能增长最快的地区。分国家看,美国、沙特阿拉伯、加拿大、中国和巴西位居世界产能的前五名,五国产能之和约占世界总产能的50%。2005~2009年,世界LLDPE产量年均增长率约为1.79%。2009年
世界LLDPE产量达1782.4万吨,同比增长3.21%。2009年我国LLDPE产量为310.5万吨,消费量为530万吨,按照当前市场价格9900元/吨计算,我国LLDPE的市场规模已经超过了525亿元。
伴随着世界原油价格的剧烈波动,五大合成树脂等化工产品开始受到国际期货交易所的关注,成为新兴的期货品种。2005年5月27日,伦敦金属交易所(LME)在全球率先推出了LLDPE期货合约。近年来,我国LLDPE产量和消费量逐年增加,市场价格变动日趋剧烈,国内塑料相关企业迫切需要利用期货机制回避风险,提高企业生产经营决策的科学合理性。为满足广大现货企业的需求,大连商品交所(以下简称交易所)于2007年上市了LLDPE期货合约。
二、LLDPE的供给与需求
(一)世界LLDPE生产、消费与贸易概况
1. 世界LLDPE生产情况。
2001年世界LLDPE产量为1350万吨,2009年达1782.4万吨,2005~2009年世界LLDPE产量年均增长率约为1.79%
2. 世界LLDPE消费情况。
2003年世界LLDPE消费量为1370万吨。2009年为1802万吨,2003~2009年世界LLDPE消费量年均增长率约为4.67%。
3. 世界LLDPE贸易情况。
2001年世界贸易总量为604.9万吨,2009年达1050.9万吨。2001~2009年,世界LLDPE进口量年均增长率为8.60%(见图2),出口量年均增长率为7.15%。
全球LLDPE进出口地区分布很不平衡。2009年,从进口情况看,亚洲和西欧是全球最大的LLDPE进口地区,北美地区下降较多;从出口情况看,中东和西欧为全球最大的LLDPE出口地区,北美地区增长也较为迅速;从全球LLDPE贸易平衡看,亚洲和西欧为净进口地区,中东是全球最大的净出口地区。统计资料显示,加拿大和沙特是目前全球最大的LLDPE出口国,而中国则为全球最大的LLDPE进口国。
(二)我国LLDPE生产、消费与贸易概况
2009年,我国LLDPE产量为310.5万吨,消费量约为530万吨,进口约为220.09万吨,供需缺口较大。2010年我国LLDPE进口约为233万吨,供需缺口较大。
1. 我国LLDPE生产情况。
2002~2010年我国LLDPE产能和产量快速扩增(见表2)。我国LLDPE产能2010年到
370.5万吨/年。
从产能分布地区看,呈南轻北重。广东华南地区产能占总产能的25.8%,东北地区占
12.8%,华东地区占27.9%,华北地区占21.7%,西北地区占11.8%。
我国现有LLDPE主要生产厂家有15家,主要集中在中石化和中石油两大集团,其产能与产量分别约占全国LLDPE总产能和总产量的87%和88%。
2. 我国LLDPE消费情况。
目前我国LLDPE的最大消费领域是薄膜,约占LLDPE消费总量的74%,其中农用薄膜约占24%。2002~2009年,我国LLDPE消费量从241.0万吨增长至498.9万吨,年均增长率
为9.5%。2010年我国LLDPE需求量将达到593万吨,年均消费增速达10.4%。
我国LLDPE消费具有明显的地域性,主要集中在以辽宁、河北、山东、北京、天津等省市
形成的“环渤海湾消费区”,以安徽、江苏、浙江、上海等省市形成的“长三角消费区”和以广东、深圳等省区形成的“珠三角消费区”,呈南北并进之势,南部略重。华东地区是国内LLDPE最大消费地区,2009年消费量占全国总消费量的33.2%;其次为华南地区,约占全国消费总量的25.2%;华北地区第三,占17.2%;东北地区居第四,占16.2;西北地区占8.2%。从增速来看,西北地区是消费增长最快的地区,但由于中西部地区交通状况和经济基础的局限性,目前这种地域分布状况在短时间内还是很难改变的。
3.我国LLDPE贸易情况。
由于国内市场需求强劲,国内产能不足,近年来,我国LLDPE进口增长较快(见表3),
目前我国LLDPE对外依存度为42%。随着国内产能的大幅提升,未来我国LLDPE进口增幅总体上将呈明显的下降趋势,但也由于国内消费增长迅速,今后相当一段时期内,我国进口绝对量将维持较高水平。我国LLDPE出口量很小,2003年以来年均出口量不足6000吨。
2009年,我国LLDPE进口国家和地区有45个,其中从美国和沙特进口量最大,分别为31.8万吨和38.1万吨,几乎占了我国LLDPE对外进口的三分之一,从主要进口国沙特、新加坡、韩国、加拿大和美国五国的进口总量为149.8万吨,占我LLDPE进口总量的74%。
我国LLDPE进口地区主要集中在华南、华东和环渤海地区。2009年,我国LLDPE进口省、市、自治区共有25个,其中进口10万吨以上的省市有6个,上海市进口量遥遥领先达73.3万吨。2006年我国LLDPE进口海关共有28家,其中上海、天津、黄埔、深圳和青岛5家海关的入关量之和为175.2万吨,占全国入关总量的79.1%。
三、影响LLDPE价格变动的因素
1. 原油价格波
原油作为LLDPE的初始原料,国际原油价格的变化,会直接影响LLDPE的市场价格。据统计,LLDPE市场价格与原油价格不同步,呈等周期滞后,但从目前市场价格波动看,这种滞后效应越来越短。原油价格对LLDPE价格影响在理论上呈弱化关系,原油价格的波动能够被产业链弱化,但在期货市场看有明显的放大效应。另外,石脑油和天然气价格的波动对LLDPE价格也有一定的影响,但因石脑油仍然是由原油加工而来,归根到底其价格取决于原油市场价格。不过,近年来天然气液体在乙烯生产中所占比重逐年上升,随着比重的加大,未来其对乙烯价格及对LLDPE价格的影响将相应加大。
2. 乙烯供求影响
由于LLDPE是按照“原油--石脑油--乙烯--LLDPE”的路径进行生产的,乙烯的产能、产
量、贸易情况及亚洲地区价格等都会对LLDPE的市场价格产生直接影响。一般来讲,价格是随着乙烯价格涨跌而涨跌。在现货市场,LLDPE的价格一般平均高出乙烯价格16%左右,其波幅一般在4%~28%之间。
3. LLDPE产能产量
LLDPE的产能及产量的增长与减少对市场价格有影响。由于LLDPE采用连续性生产,在生产企业每年停产检修设备期间,受供应量和需求量的变化影响,该地区LLDPE价格也会相应变化。另外,LLDPE的生产工艺以及每月、季、年度的LLDPE产量变化,都会对其市场价格产生影响。
4. 国际贸易价格
中东地区是世界最大的LLDPE生产地,该地区拥有丰富的原油和天然气资源,原料成本较低,使得从该地区进口的LLDPE价格比国际市场平均价格低。另外,我国关税政策调整及海运费价格的变动,对从国外进口的LLDPE价格也有着最直接的影响。
5. 下游需求变化
LLDPE的市场价格同样也会随着下游需求的变化而波动,下游消费量增长而供应不足时将会使市场价格上升,下游消费减弱而上游供应充足时市场价格将下降。另外,部分下游产品对LLDPE的消费需求带有明显的季节性,而LLDPE生产是连续性的,因此必然产生季节需求变化,从而对价格变动产生影响。
6. 替代产品价格
当LLDPE市场价格较高而替代产品如LDPE或HDPE价格相对较低时,会影响价格走低。
7. 产品库存变化
库存的变化也会影响LLDPE的市场价格,如地区库存量升高,贸易商愿意出货,价格会走低;地区库存量不足,贸易商囤货,将推动价格走高。
8. 宏观经济形势
宏观经济的健康快速发展,对LLDPE市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求,进而影响LLDPE市场变化,换言之,宏观经济表现是LLDPE市场需求的晴雨表,对其价格变动有重要影响。宏观经济运行统计数据表明,LLDPE价格增长与GDP增长有一定的弹性比例关系,即当经济增长率达到8%以上时,农业、建筑业、包装业、电子、汽车制造业等相关行业对LLDPE的需求较为强劲,因而对LLDPE市场支撑力较大,其价格也一般在较高位运行。
四、LLDPE期货合约
大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约
交易品种 线型低密度聚乙烯
交易单位 5吨/手
报价单位 元(人民币)/吨
最小变动价位 5元/吨
涨跌停板幅度 上一交易日结算价的4%
合约月份 1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12月
交易时间 每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00 ,以及交易所规定的其他时间
最后交易日 合约月份第10个交易日
最后交割日 最后交易日后第2个交易日
交割等级 大连商品交易所线型低密度聚乙烯交割质量标准
交割地点 大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库
最低交易保证金 合约价值的5%
交割方式 实物交割
交易代码 L
上市交易所 大连商品交易所
五、交易规则
保证金制度
LLDPE期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。交易保证金实行分级管理,随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加,交易所将逐步提高交易保证金比例。
涨跌停板制度
LLDPE合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%,交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。
限仓制度
限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数
额。同一客户在不同经纪会员处开有多个交易编码,各交易编码上所有持仓头寸的合计数,不得超出一个客户的限仓数额。
六、相关外盘合约