黄金期权

一、我国黄金期货市场概况

（1）黄金期货交易情况

2018年，上海期货交易所黄金期货成交量（单边， 下同）1612.26万手，成交金额4.42万亿元，年末持仓量15.37万手。其中，月度 成交量最高为11月的168.67万手，最低为9月的91.38万手；月末持仓量最大为5 月的34万手，最小为9月的21万手。

（2）交割情况

近几年，上期所黄金期货交割量显著提升，有效发挥了套期保值功能。 2014-2018年间，累计交割24903千克。2018年，上期所黄金期货共交割4689千克，其中6月交割量最大，为2511千克。

（3）投资者结构

影响黄金价格的因素较多，黄金企业和金融机构已经积极地利用黄金期货开展风险管理。2018年黄金期货法人客户持仓占比为75.31%，较2017年增加了5.36个百分点。从交易结构来看，2018年法人客户成交占比为32.18%，较2017年增加了4.79个百分点。黄金企业已经越来越娴熟地利用期货工具规避现货价格风险，运用风险管理工具的形式、方法更趋灵活多样，经验更为丰富。

（4）价格相关性

国内黄金期现价格高度相关，多年来，SHFE黄金期货价格与SGE黄金T+D价 格的相关系数在0.95以上。

长期以来，国内外黄金期货价格密切相关。但是，2018年SHFE黄金期货价 格走势相对平稳，而COMEX黄金期货价格走势波动较大。全年来看，SHFE黄金期货价格与COMEX黄金期货价格的相关系数为0.35，较2017年有较大降幅。

二、上市黄金期权的原因

（一）黄金期权是黄金期货的有效补充，有利于丰富风险管理工具，提高贵金属企业风险管理水平

1、黄金期权不仅能够管理价格变动风险，还能够管理市场波动风险

2、黄金期权能够改善贵金属企业的套期保值效果

3、黄金期权的保险特性，能够帮助贵金属企业在规避市场不利风险的同时，不放弃市场有利时的潜在收益

（二）上市黄金期权有利于完善黄金价格形成机制，推动场内和场外市场协调发展

1、黄金期权能够促进专业机构参与黄金期货市场，完善黄金期货价格形成机制

2、黄金期权能够推动金融机构的业务创新，促进场外和场内市场协调发展

（三）上市黄金期权能够提高我国黄金市场国际影响力，有利于促进我国国际金融中心建设

1、推出黄金期权能够进一步提高我国黄金期货市场的国际影响力

2、推出黄金期权是我国国际金融中心建设的内在需求

三、黄金期货期权合约

合约标的物	黄金期货合约（1000克）
合约类型	看涨期权，看跌期权
交易单位	1手黄金期货合约
报价单位	元（人民币）/克
最小变动价位	0.02元/克
涨跌停板幅度	与黄金期货合约涨跌停板幅度相同
合约月份	与上市标的期货合约相同
交易时间	上午9:00-11:30下午13:30-15:00及交易所规定的其他时间
最后交易日	标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日，交易所可以根据国家法定节假日等调整最后交易日
到期日	同最后交易日
行权价格	行权价格覆盖黄金期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤200元/克，行权价格间距为2元/克；200元/克＜行权价格≤400元/克，行权价格间距为4元/克；行权价格＞400元/克，行权价格间距为8元/克
行权方式	欧式。到期日买方可以在15:30之前提交行权申请、放弃申请
交易代码	看涨期权：AU-合约月份-C-行权价格 看跌期权：AU-合约月份-P-行权价格
上市交易所	上海期货交易所

更多合约信息请访问上期所官方网站：https://www.shfe.com.cn/products/auQ/