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11月油脂油料:油粕比扩大续持

1、美豆出口量大增是上涨的主要动力,叠加天气影响、美元走弱、通胀预期等因素,美豆多头持续入场。十一月南美天气仍有担忧。
2、因成本支撑,国内豆系走势偏强。但十一月供应巨量,下游高位接货意愿不强,且需求边际减少,若无美豆助推,则蛋白粕上涨乏力。
3、油脂整体走势偏强。从供应端看,大豆油厂超高的压榨量、进口菜籽供应受限等因素已经计入市场预期,但近期棕榈油到港延期等因素,导致油脂供应低于预期。从需求端看,今年豆油收储、饲料豆油添加、食品工业棕榈油用量增加等因素,导致受到疫情影响油脂需求降幅低于市场预期。
4、受下游备库需求以及收储等因素影响,目前大多数油厂提货量较好,油脂库存与往年相比处于低位。11月至年末节日较多,为油脂需求旺季,尤其是豆油。预计油脂仍将偏强运行,逢低试多为主。
5、棕榈油因天气转冷,需求转弱。豆棕价差或维持高位。

推荐策略:
油粕比扩大。
豆棕价差扩大。

风险因素:
南美天气。疫情发展。下游采购力度。

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