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股指期货套利交易出现风险敞口怎么办?

     小李是某投资公司股指期货套利研究小组成员,小李所在小组主要负责股指期货期现套利和跨套利交易研究。最近小李所在小组研发的套利交易模型已进入实践测试阶段。通过测试发现,进行股指期货套利交易,经常由于目标价位所对应的申买或申卖量未达标,出现套利交易部分成交,导致套利交易出现风险敞口,问题出现后,小李及时向上海某知名期货公司风控部门求教。

  "在进行股指期货套利交易时,如果在目标价位未能按计划全成交,套利交易指令某一边全部成交,而另一边未完全成交,只是部分成交,遇到这样的情况应当如何处置呢?"小李关切的问。
  "套利交易出现某一边全部成交,而另一边未完全成交,只是部分成交,这类情况称为"套利交易出现风险敞口",之所称为风险敞口,主要基于套利交易成交多出的部分由于没有对应的相反头寸保护,实际处于单项投机状态,遇到这样的情况,应对套利交易成交多出的单边头寸及时进行平仓了解,防止出现不利方向价格波动产生的损失。"期货公司风控部门工作人员回答道。
  "出于节省交易成本的考虑,可不可以先不对多出的成交部分平仓,而是等到另一边反向头寸有机会补仓时积极寻求反向头寸保护,这样做是否妥当?"小李接着又问。
  "这样做表面上看是节省了交易成本,实际是以承担具大的风险敞口风险为代价换取的微小收益,从风险控制角度是得不偿失的;而且从内控角度看,也不利用区别套利交易和方向性交易业务。"期货公司风控部门工作人员的回答道。
  "为什么不及时将套利交易多出的单边成交部分平仓不利于内部控制呢?"小李不解的问。
  "套利交易与普通的方向性交易无论是从交易策略还是业流程都是完全不同的,如果在执行套利交易计划时,不及时对多出的单边成交部分平仓实际上是在进行方向性交易,从内控角度上属于越权行为,也是一种违规行为,列为严重的是,这种变向方向性交易如果头寸数量大或者遇到较大级别反向价格波动,有可能给机构造成较大经济损失。" 期货公司风控部门工作人员回答道。
  风险提示:套利交易与普通的方向性交易无论是从交易策略还是业流程都是完全不同的,套利交易出现某一边全部成交,而另一边未完全成交,只是部分成交,出现风险敞口时,应对套利交易成交多出的单边头寸及时进行平仓了解,防止变向方向性交易情况出现。

中大期货有限公司,成立于1993年的老牌期货公司,是世界500强企业——浙江省物产集团公司金融板块的核心成员公司,是上市公司浙江物产中大元通集团股份有限公司(股票代码:600704)的控股子公司,四大期货交易所会员单位,上海期货交易所理事单位,首批获得“期货投资咨询业务资格”。