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中大期货能源化工策略日报201811——API库存大增,油价承压回落

张灵军 张骏  张韬


原油

昨日API公布库存超预期大增,同时市场开始关注美国飓风对需求的影响,油价下跌回调。市场结构上看,欧洲柴油月差强势,裂解价差略走强,但CFD曲线近端升水回落且曲线走平,DFL再度转弱,Brent月差近月升水走平,Brent-WTI维持高位,EFS价差走平。美国方面,美国汽油月差继续回落,裂解价差亦回落;取暖油月差延续反弹,裂解价差走强,API库存增幅超预期,WTI月差走平,供给层面米德兰对WTI价差扩大,巴肯以及WCS对WTI贴水则继续维持高位。总体而言,实货层面较昨日走弱,近期继续关注伊朗因素发酵的传导。


LLDPE

PP

期货市场高位震荡,PP现货继续小幅上涨,昨日石化PP拉丝比例小幅回升,宁波富德装置意外停车,市场传闻浙江兴兴由于成本因素将于近期将停车,短期市场货源依旧偏紧。但随着宏观利好的逐步消化,商品市场整体气氛走弱,短期来看基差近跨期价差存在回落预期。操作上,建议短线多单离场观望,买PP抛LL套利头寸可适当止盈,带价差收窄后仍可继续关注。


PVC 昨日主力期价突破前高压制,收盘站上30日均线,技术面上突破底部区间向上。受期价上涨拉动,现货市场氛围略有好转,市场交投回暖。10月份有多家大厂有检修计划,加之上游电石供给依然偏紧,行业持续高开工的局面或有所缓和,有望缓解供需压力。此外,当前下游加工企业库存处于低位,短期存在一定的补库需求,推动PVC基本面维持平稳。操作上建议观望或短线参与做多,后市关注环保政策变化上游电石及PVC供给的影响。


PTA

九月以来PTA累库存幅度加大,现货价格下行,对PTA期价支撑减弱。PTA现货报盘较多,一般报1811升水160至180元/吨,递盘一般在1811升水100元/吨,递盘整体不多,午后几单现货在8000元/吨现款附近有成交。虽然PTA仍处于累库存通道,但PTA加工费已经压缩,且10月PTA装置减停产也逐渐增加,累库幅度较之前预期改善,从成本上来说构成一定支撑。国庆假期聚酯及下游由于停车的下游节前均无备料,因此受下游开机回升来动,聚酯产销在后半段回升, 状况好于预期。由于反弹过程中市场卖盘意向较高,尤其是套保商卖盘为主,因此投机多单要注意风险。


橡胶

昨日天胶大涨后重新回落,震荡上行的态势确定无疑。央行降准,金九银十,预计胶市可能会有一波上涨,预期突破13000,但继续向上空间不大。天胶基本面供应需求双增长的结构没有明显改观,现货强势导致橡胶行情下有支撑,套利盘的参与度较高,导致宽幅震荡区间上边沿压力大,反弹多以回落为主。轮胎厂补货暂告一段落,开工率继续提升。基本面不变的情况下,预计延续偏强震荡的格局。



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中大期货有限公司,成立于1993年的老牌期货公司,是世界500强企业——浙江省物产集团公司金融板块的核心成员公司,是上市公司浙江物产中大元通集团股份有限公司(股票代码:600704)的控股子公司,四大期货交易所会员单位,上海期货交易所理事单位,首批获得“期货投资咨询业务资格”。