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中大期货能源化工策略日报20180706——宏观利空聚集,短期走势承压

张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

美库存意外增加,且沙特下调了8月定价。市场结构上看,欧洲柴油月差小幅回升,裂解价差继续恢复,CFD贴水和DFL贴水走弱,Brent近月升水幅度回落至0.3美元/桶下方。美国汽油和取暖油月差走强,裂解价差也开始走强,WTI月差由于库欣库存下降维持强势,库欣对各区油贴水快速修复,8月合约仍有挤仓风险。WTI对Brent价差反弹至6美元/桶以上,湾区对库欣价差亦开始反弹。


LLDPE

PP

期价反弹受挫,宏观利空下市场心态走弱。上游石化继续挺价,但市场交投气氛略显低迷,煤化工线性成交下滑。美国今日将按计划实施对华340亿美元商品征税,贸易商升级预期渐浓,对商品市场整体情绪打压明显。在美国施压下沙特下调8月原油价格,短期对原油及整体石化板块走势不利。在宏观利空影响下,短期聚烯烃市场或延续回调走势。操作上,建议观望为宜,PP9-1正套止损-50。


PVC

受贸易战加码影响,昨日整体市场气氛走弱,PVC资金情绪骤降,短期上行趋势被打破。受此拖累,现货价格小幅回落,下游拿货谨慎,市场观望气氛渐浓。受PVC装置检修影响,短期西北电石供给略有回升,但下半年环保压力不减,中长期供给收紧预期犹存。操作上,短线多单止盈离场,中线有效突破6700止损;套利方面,9-1正套头寸持有,止盈250以上。


PTA

近期国内主流PTA装置检修量缩减,但聚酯开工仍能维持高位,PTA保持去库存节奏,聚酯工厂和主流供应商采购,现货基差升水坚挺,对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约报盘在升水95至升水100元/吨上下。油价窄幅回落,PTA主力期价前高承压,短线或高位整理。关注油价走势变动。


橡胶

今日凌晨美国针对中国商品加征关税正式开始,对应中美贸易摩擦,美联储加息等因素,国家在7月或出台新刺激政策,这对处于价格低位的橡胶或为短期利好。其次,橡胶供给正在增加,需求却依旧疲软,供需格局短期难以改观,预计未来一段时间橡胶中期价格将延续偏弱震荡格局。第三,利空集中释放,期现价差加速回归,市场套利盘平仓出货,空头压制有所减缓。价格虽然反弹,但抄底不能急,要等跌破成本再看主产国减不减产,具体有什么实际的动作在做决定。1901合约在12000之下弱势可以尝试反弹沽空。




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