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中大期货能源化工策略日报20180705——贸易战影响发酵,市场情绪走弱

张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

沙特重申OPEC+增产100万桶/日,但似乎仍无法打消市场的担忧。市场结构上看,欧洲柴油月差仍处于低位,裂解价差继续恢复,CFD贴水和DFL贴水保持稳定,但仍处于贴水和Contango结构,Brent近月升水幅度维持在0.3美元/桶附近。美国独立日休市,目前美国价差结构较强,汽油和取暖油月差走强,但裂解价差走弱,WTI月差持续走强,加拿大管道因素造成的库欣库存下降,使得库欣对各区油贴水快速修复,8月合约有挤仓风险。WTI对Brent价差反弹至6美元/桶,但湾区对库欣价差已处于运费附近。


LLDPE

PP

聚烯烃期货市场窄幅震荡,价格重心小幅上移,短期上涨趋势延续,但市场交投气氛一般,资金观望情绪犹存。现货市场稳中略涨,基差走势平稳,下游需求依旧疲软,市场货源充裕。宏观面上,特朗普施压OPEC降价,短期或对油价上涨及市场情绪造成一定影响。国内商品夜盘多数下跌,工业品跌势明显,今日或对聚烯烃板块做多情绪造成打击。操作上,建议观望为宜,PP9-1正套止损-50。



PVC

期价延续偏强震荡,技术面上维持短期向上趋势;现货价格窄幅调整,下游按需采购为主,交投气氛回落。近期受刚需下滑迎,PVC社会库存反弹,市场供需总体维持宽松格局。下半年环保压力不减,上游电石供给存在收紧预期,中期有望继续支撑市场上行。短期来看,PVC主力短期或以偏强震荡为主,短线支撑位6850。操作上,建议多单续持,短线止盈提至6850附近,中线有效突破6700止损;套利方面,继续关注9-1正套机会,价差跌至150-200区间可轻仓介入。


PTA

近期国内主流PTA装置检修量缩减,但聚酯开工仍能维持高位,PTA保持去库存节奏,聚酯工厂和主流供应商采购,现货基差升水坚挺,对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约报盘在升水75至升水85元/吨上下,主流供应商采购基差在升水90元/吨上下。另油价走势坚挺维持对PTA成本支撑力,PTA主力期价前高承压,短线或高位整理。关注油价走势变动。



橡胶

7月6日美国针对中国商品加征关税转瞬即至,对应中美贸易摩擦,美联储加息等因素,国家或出台新刺激政策,这对处于价格低位的橡胶或为短期利好。其次,橡胶供给正在增加,需求却依旧疲软,供需格局短期难以改观,预计未来一段时间橡胶中期价格将延续偏弱震荡格局。第三,利空集中释放,期现价差加速回归,市场套利盘平仓出货,空头压制有所减缓。价格虽然反弹,但抄底不能急,要等跌破成本再看主产国减不减产,具体有什么实际的动作在做决定。1901合约在12000之下弱势可以尝试反弹沽空。


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中大期货有限公司,成立于1993年的老牌期货公司,是世界500强企业——浙江省物产集团公司金融板块的核心成员公司,是上市公司浙江物产中大元通集团股份有限公司(股票代码:600704)的控股子公司,四大期货交易所会员单位,上海期货交易所理事单位,首批获得“期货投资咨询业务资格”。