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中大期货能源化工策略日报20180704——油价短线波动加剧,下游板块迎调整

张灵军 张骏 刘慧 张韬

原油

沙特表态会利用剩余产能调节市场供需,此外美国假期因素使得部分盈利盘离场,油价高位震荡。市场结构上看,欧洲柴油月差小幅恢复,裂解价差恢复,CFD贴水和DFL贴水回升后整固,Brent近月升水幅度上升到0.3美元/桶附近,实货层面继续兑现预期。美国价差结构修复较快,汽油和取暖油月差走强,但裂解价差走弱,原油端上涨幅度明显高于成品油端,WTI月差持续走强,加拿大管道因素造成的库欣库存下降,使得库欣对各区油贴水快速修复,8月合约有挤仓风险。WTI对Brent价差反弹至6美元/桶,但湾区对库欣价差已处于运费附近。


LLDPE

PP

昨日聚烯烃市场延续冲高后的窄幅调整为主,市场交投气氛偏弱。现货市场稳中有涨,山东煤化工线性成交价升至9260元/吨左右,下游拿货积极性一般。市场供给保持充裕,检修装置陆续恢复,5月PE进口创新高,短期去库存压力犹存。宏观面多空交织,美国在贸易战及伊朗问题上摇摆不定,后市不确定性依然较高,而短期油价波动加剧也对石化市场心态造成一定影响。操作上,建议观望为宜,PP9-1正套止损-50。



PVC

期价冲高回落,短期技术面上维持上行趋势,带动现货价格稳中有涨,市场交投气氛略有起色。但近期下游刚需表现一般,PVC社会库存继续反弹,市场供需总体维持宽松格局。国务院印发环保三年计划,下半年环保压力不减,上游电石供给收紧预期犹存。PVC主力短期或维持偏强震荡为主,下方支撑6750-6800区间,上方阻力位7030。操作上,建议多单续持,止损止盈提至6750附近;套利方面,继续关注9-1正套机会,价差跌至150-200区间可轻仓介入。


PTA

近期国内主流PTA装置检修量缩减,但聚酯开工仍能维持高位,PTA保持去库存节奏,聚酯工厂和主流供应商采购,现货基差升水坚挺,对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约报盘在升水70元/吨上下至升水80元/吨上下,供应商采购基差在升水90元/吨上下。另油价走势强劲提升对石化品成本支撑力,PTA主力期价短线或继续测试5900整数关口压力。关注油价走势变动。


橡胶

政府年中数据即将发布,对应中美贸易摩擦,美联储加息等因素,国家或出台新刺激政策,这对处于价格低位的橡胶或为短期利好。其次,橡胶供给正在增加,需求却依旧疲软,供需格局短期难以改观,预计未来一段时间橡胶中期价格将延续偏弱震荡格局。第三,利空集中释放,期现价差加速回归,市场套利盘平仓出货,空头压制有所减缓。价格虽然反弹,但抄底不能急,要等跌破成本再看主产国减不减产,具体有什么实际的动作在做决定。1901合约在12000之下弱势可以尝试反弹沽空。



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