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中大期货能源化工策略日报20180703——沙特出口增长,油价高位回落

张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

沙特6月份原油出口升至15个月以来新高,再结合此前特朗普对沙特施压增长,市场对短期供应增加有所担忧。市场结构上看,欧洲柴油月差小幅恢复,裂解价差恢复,CFD贴水和DFL贴水第二天修复,Brent近月升水幅度上升到0.3美元/桶附近,实货层面开始兑现预期。美国价差结构修复较快,汽油和取暖油月差走强,但裂解价差走弱,原油端上涨幅度明显高于成品油端,WTI月差持续走强,加拿大管道因素造成的库欣库存下降,使得库欣对各区油贴水快速修复,8月合约有挤仓风险。WTI对Brent价差反弹至5美元/桶,但湾区对库欣价差已处于运费附近。


LLDPE

PP

上周在原油大涨刺激下聚烯烃板块整体走强,昨日LL主力向上试探60日均线压力后小幅回调。现货成交重心小幅上移,上周石化库存意外大降,对市场心态形成一定支撑。短期来看,随着伊朗原油出口担忧的缓解以及油价的高位回落,加之检修装置陆续重启带来供给压力,聚烯烃板块或面临继续回调。操作上,短期观望为宜,LL主力9300-9400可短线试空;PP9-1正套止损-50。


PVC

期货市场延续反弹,支撑现货交投气氛回升,华东贸易商多以平水或小幅升水出货。近期下游市场处于淡季,6月型材开工率继续下滑,市场库存小幅反弹。但在西北及华北多家企业检修以及上游电石供给收紧预期下,短期市场心态平稳,供需总体维持略宽松的格局。在中期看涨预期下,PVC后市或维持偏强震荡为主,主力下方支撑6750-6800区间,上方阻力位6950。操作上,建议多单续持,止损提至6750附近,中线止损6700一线;套利方面,继续关注9-1正套机会,价差跌至150-200区间可轻仓介入。


PTA

近期国内主流PTA装置检修量缩减,但聚酯开工仍能维持高位,PTA保持去库存节奏,聚酯工厂和主流供应商采购,现货基差升水坚挺,对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约报盘在升水65至升水85元/吨上下。装置方面,浙江利万2日进入检修,蓬威石化重启推迟至20日。另国际油市利好频传,油价走势强劲提升对石化品成本支撑力,PTA主力期价短线或向上测试5900整数关口压力。关注油价走势变动。


橡胶

橡胶供给正在增加,需求却依旧疲软,供需格局短期难以改观。其次,当前全球贸易形势不确定性因素较多,对全球经济增长前景影响未知,预计未来一段时间橡胶价格将延续偏弱震荡格局。第三,利空集中释放,期现价差加速回归,市场套利盘平仓出货,空头压制有所减缓。价格虽然反弹,但抄底不能急,要等跌破成本再看主产国减不减产,具体有什么实际的动作在做决定。1809合约在12000之下弱势可以尝试反弹沽空。



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