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中大期货能源化工策略日报20180629——油价高位运行,支撑下游反弹

张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

近期市场对供应临时中断担忧加重,主要包括对伊朗、利比亚、加拿大和委内瑞拉。市场结构上看,欧洲柴油月差偏弱同时裂解价差走弱,CFD和DFL近月贴水进一步拉大,月差近月升水回到0.2美元/桶附近,实货市场偏弱,表明本阶段更多的是打预期;美国汽油和取暖油月差走强,但裂解价差走弱,WTI月差继续走强,PADD2地区以及库欣库存的持续下降对WTI月差支撑较大,美国市场结构修复。WTI对Brent贴水继续收窄,其中美湾对库欣价差以缩窄至3美元/桶以内。




LLDPE

PP 昨日聚烯烃期价高开低走,LL尾盘走跌,现货市场稳中略涨,带动基差小幅走强。供给端前期检修装置陆续恢复开车,四川石化全密度装置临时停车,石化开工率延续上升趋势,PP拉丝比例继续回升。当前社会库存总体偏高,短期需求端仍难现爆发,市场供需压力依旧偏大。操作上,LL空单续持,止盈目标9000一线,止损参考9220;PP9-1正套止损-50。


PVC

期货冲高回落,短期压力犹存,现货市场气氛偏弱,月末交投气氛依然不足。近期上游电石价格上涨,西北部分小电石炉子受环保影响关闭,原料供给存在下滑担忧,支撑后市PVC供需偏紧预期。但宏观面表现偏弱,地产调控持续收紧利空中长期需求,加之半年末资金面偏紧,今日或以缩量盘整为主。操作上,多单续持,短线止损参考6700一线,中线止损6600一线;套利方面,继续关注9-1正套机会,价差跌至150-200区间可轻仓介入。




PTA

近期国内主流PTA装置检修量缩减,但聚酯开工仍能维持高位,PTA保持去库存节奏,聚酯工厂和主流供应商采购,现货基差升水走强,对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约报盘在升水65至升水95元/吨上下。另国际油市利好频传,美油连续刷新三年高位,油价强势上涨提升对石化品成本支撑力,PTA主力期价短线或向上测试5900整数关口压力。关注油价走势变动。




橡胶

橡胶供给正在增加,需求却依旧疲软,供需格局短期难以改观。其次,当前全球贸易形势不确定性因素较多,对全球经济增长前景影响未知,预计未来一段时间橡胶价格将延续偏弱震荡格局。第三,保税区的合成橡胶库存高出天胶库存3.87万吨,非标期现套利导致大量的混合胶进口。价格虽然一直在跌,但抄底不能急,要等跌破成本再看主产国减不减产,具体有什么实际的动作在做决定。1809合约在12000之下弱势可以尝试反弹沽空。





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