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中大期货能源化工策略日报20180613-关注聚烯烃做多机会

张灵军 张骏 刘慧 张韬

原油

OPEC内部对于增产分歧较大,但OPEC月报显示5月沙特产量重回1000万桶/日以上,预计沙特和俄罗斯增产可能性较大。市场结构上看,欧洲柴油月差和裂解价差继续恢复,但CFD和DFL仍偏弱,月差近月升水小幅下跌;美国市场汽油和取暖油月差继续走弱,带动裂解价差走弱,WTI月差在平水附近震荡,关注美国炼厂需求恢复后库存可能下降对月差的影响。WTI对Brent贴水回落至10美元/桶以内,价差回落的主要驱动来自于Brent对湾区价差回落,湾区对库欣价差仍维持在7.6美元/桶左右。短期油价偏震荡以修复超卖。


LLDPE

PP

期货市场重心上移,短期提振现货市场气氛,华东PE线性和PP拉丝上涨50-100元/吨。PP石化开工受装置检修推动小幅下滑,拉丝生产比例则在部分装置转产带动下继续回落,短期对标品供给及期价形成一定支撑。上游石化库存持续去化缓解后市悲观预期,加之市场整体做多氛围浓厚,聚烯烃板块延续期货升水格局,品种间PP仍维持偏强预期。操作上,PP主力回调至9300-9350轻仓做多,短期关注9400一线争夺,套利方面PP9-1正套继续持有。


PVC

在上游装置检修、市场去库存提速以及环保“回头看”等利好因素刺激下,短期市场维持偏强运行,短期资金做多动能犹存。但现货市场高价成交有限,在经历上周一轮补库后,贸易商需求有所下滑,下游暂以刚需采购为主。短期来看,现货呈现跟涨乏力迹象,短期基差贴水持续扩大动能有限,后市进一步上涨或有待环保及检修利好兑现。操作上,短期观望为宜。


PTA

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围,其产品库存水平下降,且国内多套PTA装置进行检修,市场供货缩量,PTA市场进入去库存阶段。下游聚酯高开工维持对原料的需求,PTA现货基差表现升水支撑期价,但随着主流装置检修后重启运行,市场供应量有所增加,华彬石化周一恢复正常运行,预计PTA期价仍将维持震荡走势。


橡胶

中国海关最新统计数字显示,2018年5月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计64.9万吨,环比4月大增51.6%,较去年同期增长18%,创三个月来进口最高值,仅次于今年1月份的69.7万吨。从季节性规律上来看,4-7月份为季节性进口低峰月份,而5月进口量大增,具有明显的反季节特征。根据同期进口表现及集中到港的因素,预计6月国内进口量依然巨大。天胶供应过剩抑制行情走势。多空因素交织,橡胶期价或延续筑底,牛熊转化还在持续。



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