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中大期货能源化工策略日报20180612——5月进口大增,天胶延续筑底

张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

俄罗斯与沙特产量均有所上调,似乎暗示着OPEC或顺势退出减产协议,受此影响油价一度下跌,但随后爆出尼日利亚管道泄漏而关闭油价收回跌幅。市场结构上看,欧洲柴油月差和裂解价差略有恢复,但CFD和DFL仍然偏弱,月差近月升水维持在0.3美元/桶以内;美国市场汽油和取暖油月差走弱,带动裂解价差走弱,WTI月差在平水附近震荡。WTI对Brent贴水维持在10美元/桶以上,湾区对库欣价差扩大至8美元/桶以上。短期市场多空因素较多,市场偏震荡为主。


LLDPE

PP

PE现货涨跌互现,线性和高压短期依然承压,期货推涨乏力,市场交投情绪依然不高。PP市场表现相对偏强,煤化工拉丝报价上浮,受转产影响昨日石化拉丝比例大降,短期支撑犹存。近期石化库存去化略有起色,在市场情绪回暖推动下有望支撑期价上行,尤其是PP主力在突破9400一线后或加速上行。操作上,LL空单离场,PP逢低短多为主,套利方面PP9-1正套继续持有。


PVC

在价格上涨刺激下,上周PVC主要市场去库存有所提速,加之多家西北大厂计划检修,继续支撑市场做多气氛,期价在突破7000关口后短期上行动能犹存,后市关注市场情绪及持仓变化。期价拉高后吸引套保商介入,正反馈延续,但高价局面导致下游成交走弱,现货市场短期呈现僵持局面。操作上,短期观望为宜。


PTA

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围,其产品库存水平下降,且国内多套PTA装置进行检修,市场供货缩量,PTA市场进入去库存阶段。下游聚酯高开工维持对原料的需求,PTA现货基差表现升水支撑期价,但随着主流装置检修后重启运行,市场供应量将有所增加,预计PTA期价仍将维持震荡走势。


橡胶

中国海关最新统计数字显示,2018年5月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计64.9万吨,环比4月大增51.6%,较去年同期增长18%,创三个月来进口最高值,仅次于今年1月份的69.7万吨。从季节性规律上来看,4-7月份为季节性进口低峰月份,而5月进口量大增,具有明显的反季节特征。根据同期进口表现及集中到港的因素,预计6月国内进口量依然巨大。天胶供应过剩抑制行情走势。多空因素交织,橡胶期价或延续筑底,牛熊转化还在持续。




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