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中大期货能源化工策略日报20180607——市场情绪推动,板块整体走强

张灵军 张骏 刘慧 张韬

原油

委内瑞拉供应问题继续发酵,市场担忧其产量下滑速度高于预期,我们认为该因素是促成产油国调整减产协议的重要因素。市场结构上看,上周西北欧成品油库存整体增加,柴油库存略降,使得欧洲成品油月差偏弱,带动裂解价差走弱, CFD贴水幅度在连续两日收窄后再度扩大,Contango结构走陡,DFL和Brent月差走平,关注前两日反弹能否延续;美国市场汽油和取暖油月差走弱,带动裂解价差走弱,WTI月差在平水附近震荡。WTI对Brent贴水继续扩大,湾区对库欣价差扩大至8美元/桶以上。


LLDPE

PP

石化报价继续松动,现货市场成本支撑走弱,期货市场LLDPE反弹乏力,短期市场悲观情绪难解,L-P价差继续下行。6月多套检修装置计划重启,检修损失量环比5月下降,叠加港口库存居高不下,后市供给宽松预期不改。但近期整体市场做多情绪高涨,加之隔夜原油大涨,短期对聚烯烃走势形成一定支撑。操作上,LL短线空单止盈或谨慎持有,套利方面关注PP正套和做空L-P价差机会。


PVC

在市场情绪推动下PVC期价延续上涨,主力再度冲击7000关口,短期提振上游挺价,贸易商报高出货,但下游观望情绪日渐浓厚,高价成交有限。短期而言,基本面大幅走强预期不足,在环保政策方面不出现变数的情况下,或难以支撑期价持续走高,主力7000上方面临压力。操作上,短期观望为宜,近日关注7000一线支撑,套利方面维持9-1正套思路。


PTA

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围,其产品库存水平下降,且国内多套PTA装置进行检修,市场供货缩量,PTA市场进入去库存阶段。国内PTA装置检修及个别装置意外降负带动下游采购情绪,现货基差表现升水,但随着台化兴业、福化福海创、逸盛大连装置的重启运行,PTA市场供应量有望小幅增加,且国际油价仍存下跌风险,均将压制PTA期价走势。


橡胶

东南亚天然橡胶主产区绝大多数的橡胶园的橡胶树长势良好,进入6月份后,泰国合艾原料市场的价格出现连续走跌。正常情况下,6-8月份全球天然橡胶供应将迎来年内第一个产量小高峰,市场对后市产出增加的预期有所升温。下游重卡市场销售亮眼,比去年同期增长17%,但天胶供应过剩抑制行情走势。明天青岛上合峰会就要召开,预计下周轮胎企业开工率回升,原料消耗恢复。多空因素交织,橡胶期价或延续筑底,牛熊转化还在持续。





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