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中大期货能源化工策略日报20180607——地缘政治影响,布油偏强运行

张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

Brent与WTI再度劈叉,受地缘政治影响Brent偏强,WTI则受EIA库存影响走弱。短期欧洲成品油月差走弱,带动裂解价差走弱, 但CFD贴水幅度继续缩小,Contango结构走平,DFL和Brent月差走强,需重点关注;美国市场受汽油和馏分油库存增加的影响,汽油和取暖油月差走弱,带动裂解价差走弱,WTI月差再度接近平水。WTI对Brent贴水再度扩大至10美元/桶以上,主要驱动仍来自于湾区对库欣价差的变动。


LLDPE

PP

昨日PE石化报价松动50-150元/吨,煤化工延续阴跌走势,PP报价总体持稳,总体交投清淡,日内期价下跌加剧市场观望气氛。PE基本面近期面临供给和需求季节性下滑的双重施压,去库存仍显乏力,短期走势难言乐观。蒲城清洁能源和神华宁煤部分装置临时停车,短期对PP供给形成一定支撑,后市有望延续LL弱PP强格局。操作上,LL空单破9200止盈,套利方面关注PP9-1贴近平水介入正套和买PP抛LL跨期套利机会。


PVC

期价早盘冲高提振市场信心,现货涨势延续,但日内期价震荡回落制约高价成交,午后市场存在部分让利现象。5月PVC型材企业开工率小幅下滑,需求季节走弱预期犹存。6月生产企业装置检修多集中于中下旬,当前仅山地地区企业负荷下降,对整体供给宽松格局影响有限。短期而言,基本面向上驱动力不足,在环保政策方面不出现变数的情况下,或难以支撑期价冲击新高,后市料以震荡回调为主。操作上,关注7000一线压力,套利方面维持9-1正套思路。


PTA

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围,其产品库存水平下降,且国内多套PTA装置进行检修,市场供货缩量,PTA市场进入去库存阶段。国内PTA装置持续检修带动下游采购情绪,昨日华彬石化因故小幅降负对合约客户减量供应,现货基差升水扩大,但中美贸易摩擦不断加大国内金融市场风险,国际油价仍存下跌风险,PTA期价短线或呈震荡走势。


橡胶

东南亚天然橡胶主产区绝大多数的橡胶园的橡胶树长势良好,进入6月份后,泰国合艾原料市场的价格出现连续走跌。正常情况下,6-8月份全球天然橡胶供应将迎来年内第一个产量小高峰,故面对原料价格的一再下跌,市场对后市产出增加的预期有所升温。下游重卡市场销售亮眼,但天胶供应过剩抑制行情走势。多空因素交织,橡胶期价或延续筑底,牛熊转化还在持续.





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