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中大期货能源化工策略日报20180606——产业去库存乏力,聚烯烃短期仍承压


张灵军 张骏 刘慧 张韬

原油

昨日有消息称美国要求OPEC增加100万桶/日产量,WTI和Brent一度65和74一线。短期欧洲成品油月差走弱,带动裂解价差走弱, CFD贴水幅度出现反弹,Contango结构走平,DFL和Brent月差小幅走强,关注持续性;美国市场汽油月差走强,取暖油走弱,裂解价差继续走强,WTI月差走平。WTI对Brent贴水回落至10美元/桶以下,主要驱动来自于湾区对库欣价差的回落。


LLDPE

PP

石化报价局部松动,西北部分煤化工报价下调,整体交投依然清淡。行业春检高峰即将结束,本月中上旬多套聚烯烃检修装置计划重启,后市供给回升预期较浓。石化库存去化缓慢,加之港口库存居高不下,对LL整体供需及价格走势压力犹存。短期来看,聚烯烃上行动能依然不足,品种间延续LL弱PP强预期。操作上,LL主力9300上方轻仓试空,套利方面关注PP9-1正套和买PP抛LL跨期套利机会。


PVC

中下游去库存提速提振市场信心,短期做多氛围依然较浓,现货报价亦水涨船高。但上游开工处于高位,装置检修损失量环比下降,供给端压力回升,短期供需边际增长空间有限。在基本面缺乏支撑,尤其是环保形势仍未明朗前,建议谨慎看待上涨,近期关注青岛峰会对上下游企业开工和物流的实际影响。操作上,多单止盈观望,近日关注7000一线压力,套利方面维持9-1正套思路。


PTA

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围,其产品库存水平下降,且国内多套PTA装置进行检修,市场供货缩量,PTA市场进入去库存阶段。国内PTA装置持续检修带动下游采购情绪,现货基差表现升水,但中美贸易摩擦不断加大国内金融市场风险,国际油价仍存下跌风险,且福化福海创装置昨日重启,PTA期价短线或呈震荡走势。


橡胶

2018年5月份,我国重卡市场共约销售各类车型11.4万辆,比去年同期的9.77万辆增长17%。2018年1-5月,重卡市场累计销售56.02万辆,比去年同期的48.61万辆上涨15%。尽管下游重卡市场销售亮眼,但天胶供应面更为充裕,考虑到后市新胶供应逐渐增多,业者维持谨慎心态。供应过剩抑制行情走势。多空因素交织,橡胶期价或延续筑底,牛熊转化还在持续。





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中大期货有限公司,成立于1993年的老牌期货公司,是世界500强企业——浙江省物产集团公司金融板块的核心成员公司,是上市公司浙江物产中大元通集团股份有限公司(股票代码:600704)的控股子公司,四大期货交易所会员单位,上海期货交易所理事单位,首批获得“期货投资咨询业务资格”。