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中大期货能源化工策略日报20180605——供给宽松预期再起,油价跌势未止

张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

周末OPEC的非正式会谈称适当放宽供给满足增长的需求是非常有必要的,为OPEC未来供给定下来基调。短期欧洲成品油月差走弱,带动裂解价差走弱, CFD贴水幅度继续扩大,Contango结构加深,DFL和Brent月差将维持弱势;美国市场汽油月差走强,取暖油走弱,裂解价差继续


LLDPE

PP


PE石化报价局部松动,煤化工货源偏少,价格保持坚挺;PP市场维持相对强势,低端报价抬升,整体交投略显清淡。行业春检高峰即将结束,本月中上旬多套聚烯烃检修装置计划重启,后市供给回升预期较浓,加剧下游观望情绪。需求端短期难言乐观,上游去库存乏力,PE在叠加进口增加和农膜企业开工下滑等因素下整体弱势依旧。操作上,LL主力9300上方轻仓试空,套利方面关注PP9-1正套和买PP抛LL跨期套利机会。



PVC

近期PVC期价大幅反弹及高位整理继续支撑现货市场气氛,贸易商随行就市上调报价,整体交投有所回暖。当前装置检修影响较小,行业开工率重回高位,上游生产企业库存增幅环比扩大。下游市场延续去库存势头,价格上涨刺激贸易商补库,但随着终端地产需求季节性放缓,短期供需大幅改善的预期有限。短期关注青岛峰会对上下游企业开工和物流的实际影响。操作上,短线多单止盈观望,套利方面维持9-1正套思路。



PTA

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围,其产品库存水平下降,且国内多套PTA装置进行检修,市场供货缩量,PTA市场进入去库存阶段。中美贸易摩擦不断加大国内金融市场风险,且国际油价近日下跌降低对石化品的支撑力,但国内PTA主流装置检修仍在持续带动下游采购情绪,现货基差表现升水,PTA期价短线或呈震荡走势。



橡胶

基本面无法支撑沪胶连续反弹,青岛上合峰会即将召开,本月末下月初下游将有停产检修或减产安排,短期供需面表现偏弱。近两周市场贸易商出货缓慢,考虑到后市新胶供应逐渐增多,业者维持谨慎心态。橡胶当前价位处于多年底部,下行空间受到限制,且远期升水扩大,资金对胶的炒作兴趣较前期有所增强。多空因素交织,橡胶期价或延续筑底,牛熊转化还在持续。


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中大期货有限公司,成立于1993年的老牌期货公司,是世界500强企业——浙江省物产集团公司金融板块的核心成员公司,是上市公司浙江物产中大元通集团股份有限公司(股票代码:600704)的控股子公司,四大期货交易所会员单位,上海期货交易所理事单位,首批获得“期货投资咨询业务资格”。