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中大期货能源化工策略日报20180531——增产担忧缓解,油价大幅反弹


张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

6月OPEC会议将成为近期关注重点,目前OPEC内部分歧较大,昨日部分产油国力挺减产协议执行到年底缓解了市场对增产的担忧。近期欧美成品油跨月价差走强,但裂解价差昨日并未走强,原油端近端疲软,CFD贴水幅度下滑略走平,仍为Contango结构,预计DFL和Brent月差将继续维持弱势;WTI近月升水小幅走强,关注今晚EIA数据,API数据略偏空。WTI对Brent贴水继续扩大,昨日主要动力仍来自于美国国内,美湾与库欣价差由于米德兰因素继续扩大(米德兰对WTI贴水扩大至12.25),运输瓶颈缓解需到11月份左右。


LLDPE

PP

昨日聚烯烃期货窄幅震荡,市场气氛略有回暖,现货成交氛围依然偏弱。石化开工持稳,煤化工延长中煤停车大修,下周宁波富德和大唐多伦有计划开车,随着春检力度的减弱整体供给压力存在回升预期。短线在原油反弹及市场情绪支撑下有望延续企稳反弹,PP维持偏强格局不变,中期走势仍须谨慎。操作上,建议观望或轻仓介入反弹,套利方面继续关注PP9-1正套机会。


PVC

在下探6600一线支撑后PVC主力迎来日线三连阳,短期延续企稳反弹格局。受此提振,现货市场气氛回暖,贸易商报价持稳,但市场交投平静,下游观望气氛犹存。在供需宽松趋势下,6月份基本面存在走弱预期,对市场反弹高度形成压制。后市关注上游电石环保炒作能否继续发酵以及市场去库存情况。操作上,仍以短线介入反弹及跨期正套思路为主。


PTA

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围,其产品库存水平下降,且国内多套PTA装置于4-5月进行检修,市场供货缩量,PTA市场进入去库存阶段。中美贸易摩擦不断加大国内金融市场风险,但PTA主流装置检修仍在持续,且上周重启的台化兴业昨日因故停车刺激下游采购情绪,另国际油价暂止跌反弹,均对PTA期价形成支撑。


橡胶

基本面无法支撑沪胶连续反弹,青岛上合峰会即将召开,本月末下月初下游将有停产检修或减产安排,短期供需面表现偏弱。同时橡胶当前价位处于多年底部,下行空间受到限制,且远期升水扩大,资金对胶的炒作兴趣较前期有所增强。多空因素交织,橡胶期价或延续筑底,牛熊转化还在持续。


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