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中大期货能源化工策略日报20180530——市场情绪缓和,化工品止跌企稳

张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

油价继续调整,近期欧美成品油跨月价差走强,裂解价差修复,但原油端Brent近端继续疲软,CFD贴水幅度继续扩大,且为Contango结构,预计DFL和Brent月差将继续维持弱势;WTI首次月差由于换月转为近月升水,关注是否再度转为远月升水,基金净多持仓持续下滑。WTI对Brent贴水接近9美元/桶,从细分的价差来看驱动力来自于美国国内,美湾与Brent价差已从高点回落,但美湾与库欣价差由于米德兰因素继续扩大(米德兰对WTI贴水扩大至11.5),运输瓶颈缓解需到11月份左右。


LLDPE、PP

期货市场震荡反弹,LL主力结束连阴势头,PP主力增仓上行,短期市场情绪有所缓和。现货市场小幅松动,山东煤化工报价维持9300元/吨,下游成交气氛依然清淡。基本面上部分检修装置开车,石化开工率总体小幅回升,需求延续弱复苏格局,短期基本面支撑依然不足,后市预期有待修复。建议观望或短线操作,套利方面继续关注PP9-1正套机会,接近平水可尝试介入。


PVC

市场情绪回暖支撑下近日PVC主力止跌反弹,现货报价有所企稳,上游生产企业恢复挺价,但下游观望情绪仍有待化解。月底装置检修量较少,市场供给总体呈现宽松局面,但随着青岛峰会临近召开,山东及周边地区运输及加工业或受影响,近期关注市场库存变化。操作上,建议背靠6600一线轻仓介入反弹及跨期正套思路为主。


PTA

二季度以来终端需求连续提升,聚酯产销情况良好,产品库存水平下降,且国内多套PTA装置于4-5月进行检修,市场供货缩量,PTA供需面相对利好。近日PTA主流装置检修仍在持续,但下游聚酯产销状况一般致库存小幅累积,市场心态略转弱,且国际油价短期下跌降低对石化品的成本支撑力,PTA期价短线走势或偏弱整理。


橡胶

基本面无法支撑沪胶连续反弹,本月末下月初下游将有停产检修或减产安排,短期供需面表现偏弱。同时橡胶当前价位处于多年底部,下行空间受到限制,且远期升水扩大,资金对胶的炒作兴趣较前期有所增强。多空因素交织,橡胶期价或延续筑底,牛熊转化还在持续。


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中大期货有限公司,成立于1993年的老牌期货公司,是世界500强企业——浙江省物产集团公司金融板块的核心成员公司,是上市公司浙江物产中大元通集团股份有限公司(股票代码:600704)的控股子公司,四大期货交易所会员单位,上海期货交易所理事单位,首批获得“期货投资咨询业务资格”。