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中大期货能源化工(天胶)周报20180521——多空因素交织,橡胶期价或延续底部震荡】

张韬


基本面逻辑:

由中国天然橡胶协会、云南天然橡胶产业集团有限公司、上海期货交易所联合举办的第三届(2018)云南国际橡胶产业发展论坛于 2018 年5月18日在昆明召开。嘉宾们分别对橡胶未来的基本面,走势,套利提出自己看法。这里节选部分。

1、IRSG秘书长认为,橡胶增产主要来自小农场提高效率,鼓励农民与供应链进行整合。

2、诗董橡胶中国区总经理 李世强:上游行业发展缓慢,延续陈旧的运营模式。套利从国企向产业内公司延伸,套利盘规模在100-150万吨。程序化交易、宏观对冲也成为市场博弈力量。套利商利润来源于远月高升水,未来关注:1.套利模式高度拥挤,成本上升。2.混合胶政策可能调整,20号的推出也会对套利模式的改变。3.供给收缩效应对价格影响逐渐显现。

3、中策集团董事长 沈金荣:中国轮胎行业依然保持竞争力。16年天胶/合成胶比值最低达到2.05,17年合成胶价格倒挂,天胶/合成上升至2.26,替代程度约10%。国内轮胎产业基数大;产业链完整,配套完善;重视创新发展,轮胎研发;轮胎产业基础设施完善;企业员工具有竞争力。

4、鸿凯投资 林军:新品种引进国外投资者使上海成为定价中心。套期保值打通产业和金融市场。目前产业低迷,没有动力改变。套利机会短暂:1.下方空间不大,上行空间大。期货价格达到高位后可能出现远月贴水。2.技术门槛不高,利润越来越少

总体来看,沪胶9月合约期价近期企稳,但是短期的上升空间有限。操作上关注13100点,在其之上可持多,反之可做空会继续寻底。

技术面分析:

   天胶1809支撑位11000,短期阻力位13100。

操作建议:

期现价差,非标套利依然是橡胶交易的主旋律。

风险因素:

1. 原油,股市,人民币等外围走势出现重大变化。


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中大期货有限公司,成立于1993年的老牌期货公司,是世界500强企业——浙江省物产集团公司金融板块的核心成员公司,是上市公司浙江物产中大元通集团股份有限公司(股票代码:600704)的控股子公司,四大期货交易所会员单位,上海期货交易所理事单位,首批获得“期货投资咨询业务资格”。