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中大期货能源化工策略日报20180517-数据利好,原油上涨

张灵军 张骏 刘慧 张韬


原油

原油市场结构在欧美出现分化,欧洲成品油跨月价差走弱,伴随裂解价差走弱,Brent近端继续疲软,CFD已大部贴水,且为Contango结构,预计DFL和Brent月差将继续回落但部分为原油近端走弱带动。美国成品油跨月价差伴随库存下滑走强,裂解价差走强,但目前还未传导至原油端,而且WTI首次月差已连续3天贴水结构,与原油库存下滑相悖,关注结构改变后基金持仓变化。美国米德兰地区对库欣贴水略有缩小,但仍维持在11美元/桶左右,运输瓶颈导致产量放缓目前还未得到钻机数增速放缓的额验证。WTI对Brent贴水扩大至8美元/桶附近,美国出口冲击开始体现。


LLDPE、PP

受市场情绪波动影响,聚烯烃期价日内振幅加剧,总体走势依然偏弱,现货市场PE线性价格继续松动,PP拉丝报价小幅反弹。基本面上短期检修利好支撑犹存,PE下游农膜需求继续走弱,但包装膜及管材等需求持稳,PP供需总体平稳,后市PP强L弱分化预期犹存。操作上,建议单边观望为宜,套利方面维持反弹做空L-P9月价差策略。


PVC

期货市场反弹乏力,主力运行重心缓慢下移,短期市场气氛依然难言乐观。现货价格相对坚挺,华东市场维持正基差格局,对期价走势略有支撑。但本周市场交投气氛不佳,下游拿货谨慎,短期降价预期犹存。但在装置检修和上游环保趋紧预期下,市场大幅下跌空间或将有限,后市料以高位震荡为主,继续关注产业去库存和北方环保政策变化。操作上,短期关注6800一线支撑,激进者轻仓做多;套利方面维持9-1正套思路。


PTA

二季度以来终端需求连续提升,聚酯产销情况良好,产品库存水平下降,且国内多套PTA装置计划于4-5月进行检修,市场供货预期缩量,PTA供需面相对利好。PTA装置检修范围扩大,且国际油价走势坚挺继续提振石化品行情,隔夜布伦特原油结算价再度刷新2014年11月份下旬以来高位,PTA期价走势仍显偏强。


橡胶

05合约已交割,1809合约成为交割月,1809合约行情将围绕着期现价差回归展开,当前回归的空间较几个月前已缩小不少。1901合约相对平稳,受1809合约拖累,难有超预期表现。上周泰国年会,国内去了不少业界人士,他们也各有调研,普遍的调研结果是原料供给相对不足,工厂以消化老料为主,这些调研对前几天的反弹是有一定影响的。预计橡胶不会暴跌,而会以震荡下跌为主,目标10000.


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