关于中大

News

中大研究

当前位置

公司动态 >> 中大研究

下游开工下滑,节前需求走弱

张骏



基本面研判:

上周国内化工品板块普跌,聚烯烃板块走弱相对偏弱,LL主力1805合约走出一波五连阴的下跌行情,短期市场情绪较为悲观,最终报收于9660元/吨,周累计跌幅3.5%,创近9周最大跌幅。前期颇为强势的PVC市场亦呈现高位回调的态势,主力1805合约跌破30日均支撑,短期上行势头受阻。受春节长假临近的影响,上周市场整体交投有所下滑,资金面总体呈现流出的趋势。

现货方面,在期价下跌及节前下游需求下滑的制约下,上周现货市场气氛走弱,各品种主流成交价均有不同程度的下跌。华东市场线性及PP拉丝报价跌幅在100-150元/吨左右,PVC电石料报价跌幅在130-150元/吨左右,乙烯料由于短期供给收缩,近两周来呈现小幅上涨的趋势,华东市场主流报价重回7000元/吨左右。尽管价格有所下跌,但下游拿货气氛并未因此明显好转,下游接货意向依然不高。进入2月份后,部分加工厂及贸易商已陆续停工放假,下游备货临近尾声。上周PE下游农膜企业开工率环比下滑1个百分之53%,管材企业开工率环比下滑3个百分点至37%,包装膜开工率持稳,预计未来两周将有所下滑。PP方面,塑编、注塑、BOPP等下游企业上周开工率环比持平,上游原料价格下跌助力利润回升,但在春节因素影响下开工率仍将逐步走弱。

库存方面,上周石化库存结束持续下降的势头,环比增加达3.41万吨,库存总量重回50万吨之上,社会库存亦呈现环比增长的态势。港口库存方面,在进口市场顺挂推动下,PE港口库存继续攀升,上周国内主要港口库存升至31万吨;PP港口库存则继续保持低位。当前石化企业开工率依然处于高位,随着下游需求的季节性走弱,短期内石化累库将势在必行。

总体而言,1月份以来聚烯烃市场保持供需平衡的态势,在下游刚需及石化低库存的支撑下,聚烯烃价格整体处于高位运行。2月份由于春节因素的影响,随着下游集中停工放假,前期的市场供需平衡局面将逐步被打破,上游累库势在必行。受此影响,短期来看聚烯烃价格有季节性回调的风险。操作上建议短线逢高沽空为主,后市关注节后终端需求复苏及下游补库进度。

风险提示:

装置意外检修、环保政策、公路运输不畅、上游市场变化等。


下载链接:【中大期货能源化工(聚烯烃、PVC)周报20180205——下游开工下滑,节前需求走弱】

中大期货有限公司,成立于1993年的老牌期货公司,是世界500强企业——浙江省物产集团公司金融板块的核心成员公司,是上市公司浙江物产中大元通集团股份有限公司(股票代码:600704)的控股子公司,四大期货交易所会员单位,上海期货交易所理事单位,首批获得“期货投资咨询业务资格”。