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回购利率涨跌互现 一级带动收益率继续下探

周之云

国内外经济事件点评 今日公布1月PMI数据,点评如下: ①、PMI小幅下滑:18年1月全国PMI为51.3%,虽高于荣枯线,但连续两个月回落,指向制造业景气下滑偏弱。主要分项指标中,需求、生产同步走弱,价格再度回落,库存被动回补。分规模看,大、中、小企业PMI均回落。 ②、需求弱生产落:新订单指数小幅回落至52.6%,印证1月以来终端地产、汽车需求小幅回落。新出口订单指数49.5%,大跌并重回线下,是PMI下滑主因,主要缘于圣诞、新年相关海外需求提前释放。生产指数回落至53.5%,虽然发电耗煤增速因春节效应导致的低基数大幅反弹,但随着生产进入淡季,钢铁、水泥、化工等行业开工均季节性下滑。 ③、价格降库存补:原材料购进价格指数大幅回落至59.7%,印证1月以来商务部生产资料价格连续4周下降。原材料库存指数回升至48.8%,产成品库存指数回升至47.0%,需求、生产双双下滑,但需求降幅大于生产,使得企业库存短期被动回升。 ④、总的来看,1月制造业PMI季节性回落但仍处扩张区间,18年制造业开局不温不火。从中观数据看,终端需求仍在下滑,工业生产普遍回落,生产资料价格持续下跌,供给、需求、价格三方面均表明经济依然偏弱。在去杠杆、防风险、去水分的背景下,18年经济增速仍有下行压力。
 货币市场 今日银行间市场隔夜回购利率上涨11BP,加权收在2.6972%。7天回购利率下跌9BP,加权报收在3.1789%。14天回购利率今日上涨1.9BP,加权收在4.1871%。今日交易所主要国债逆回购品种涨跌互现。
 公开市场情况 考虑到金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”和月末财政支出可吸收央行逆回购到期,现金投放等因素的影响,为维护银行体系流动性合理稳定,今日央行未进行公开市场操作。今日到期2100亿元。净回笼2100亿元。
 利率债走势 资金持续偏宽松,配置需求继续浮现,一二级市场均有所表现,新债结果多低于二级市场水平,带动收益率继续下探,国开全曲线和10年国债老券表现较明显。日终国债10Y券170025和170010分别下行1.75BP和4BP,收于3.9125%和4%;10Y券170215较周二下行1.75BP,收于5.0725%。

下载链接:【中大期货宏观(国债)日报20180201——回购利率涨跌互现 一级带动收益率继续下探】

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