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利率债震荡走弱

周之云

 

l 国内外经济事件点评 10CPI同比1.9%,前值1.6%PPI同比6.9%%,前值6.9%,两者均超过预期值。CPI方面,烟酒、水果与蛋类的公布结果略强于高频数据,但就未来来看,猪肉、粮食等价格都难有趋势性上涨空间,食品价格上涨压力有限。非食品方面,原油价格近期有所上行,关注未来趋势。明年上半年由于基数效应,CPI会略有所上行,但是超过3%难度较大。PPI环比涨幅与高频数据略有差异,工业品环比涨幅略低于PPI公布的结果。另外,生活资料方面环比涨幅为0.1%,上游向下游的“传导”仍然羸弱,企业提价意愿和提价能力的背离仍是“传导不畅”的主要原因。整体来看,明年通胀压力整体可控。明年PPI高位回落,CPI因基数小幅抬升。两者的剪刀差会开始缩小。通胀不会对债券市场形成显著压力。

 

l 货币市场  今日银行间市场主要期限回购利率多数走高,14D以内利率经历三连胀且涨幅有所扩大,几近收回月初以来跌幅,2M利率4.42%,变动不大。今日交易所主要国债逆回购品种全线小幅上行。

 

l 公开市场情况  今日公开市场到期量较小,央行开展中性操作,逆回购完全对冲到期量,资金面较上日偏紧。明日有300亿逆回购到期。

 

l 利率债走势  今日CPIPPI数据公布超预期,国债期货午后由强转弱,震荡下跌,尾盘跳水。情绪偏弱,现券活跃券收益率整体震荡上行,日终走弱。10年政金活跃券收益率盘中刷新新高。10Y国债活跃券170025上行1.5BP3.885%。国开10Y活跃券170210上行1.25BP4.5625%。非国开10Y170415上行1.75BP收于4.6875%

下载链接:【中大期货宏观(国债)日报20171110——利率债震荡走弱】

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